長期主權信用評級

甚麼是主權信貸評級？

國家主權信貸評級(Sovereign rating)是衡量一個國家償還債務能力的指標。信用評級機構依據

• 國家的國內生產總值變化
• 國際貿易狀況
• 外匯儲備多寡
• 負債情況

等宏觀經濟因素而進行評級，當然，國內的政治風險亦是考慮因素。主權信貸評級向下，會削弱借貸及吸引外國投資的能力，對發展中國家影響尤其嚴重。Moody's(穆迪)、Standard &Poor(標準普爾)和Fitch(惠譽)所評定的主權信貸評級，是其中幾個全球媒體較為重視的。

而根據EuroMoney於2010年9月所發佈的國家投資風險排名，第一至三名最低風險的，分別是挪威、瑞士和瑞典，而香港則作為一獨立於中國的地區，排行第九。

到底長期主權信貸評級有多少級？

三個機構在這點均各有分別，但簡單來說，於長期主權信用評級中，你會看到A、B、C三個字母，當然就是A最好，B為次、C最差。這次降低美國主權評級的標準普爾，其信貨評級評估共設有20級，由最好到最差分別是AAA、AA+、AA、AA-、A+、A、A-、BBB、BB+、BB、BB-、B+、B、B-、CCC、CC、C和D。

以往美國一直都是AAA級，意即最高評級，而現在的AA+級，意指"has VERY STRONG capacity to meet its financial commitments. It differs from the highest rated obligors only in small degree."，+號則指其為AA級中較高評級。和AAA級比較，AA+級只差一級。

至於時有聽到的「垃圾債券」一詞，或稱為「非投資級別債券」，要「成功爭取」成為其中一員，在標準普爾的評級中，則需要跌至BB+級或以下。

其他國家評級

那麼，美國相對於其他國家的主權信用評級又如何？

• 愛爾蘭：穆迪於2011年7月中，將愛爾蘭長期本外幣政府債券評級，由Baa3下調一級至Ba1級，大約是標準普爾BB+的水平，但標準普爾於同年8月，則宣佈維持於BBB+水平。
• 中國：2011年8月，標準普爾宣佈將中國的長期主權信用評級調整至A+。
• 巴西：2011年5月，標準普爾宣佈將巴西的長期主權信用評級維持BBB-。
• 希臘：2011年7月，標準普爾宣佈將希臘的長期主權信用評級調整至CC。

由此可見，美國的長期主權信用評級仍是相對於其他國家較高的。

考試拆局

• 考試當中問及全球經濟 / 全球化的題目當中，同學大可以引用「長期主權信用評級」，解釋全球化的情況下，全球經濟體系的相互影響。
• 不過，同學不能忘記，引用不同例子前，不得不先作宏觀比較。例如，美國的長期主權信用評級雖然被降級，但是否就代表美國「欠債不還錢」？降級對美國雖具歷史意義，但畢竟相對於其他國家，美國的長期主權信用評級仍是相對於其他國家較高的，同學不可以單看個別報導(例：http://gate.sinovision.net:82/gate/big5/m.www.sinovision.net/index.php?module=news&act=details&col_id=3&news_id=180634)，就知美國不可被信。